22, 7月, 2019

汉理资本钱学锋:他是华尔街律师,首个VC投资项目是阿里巴巴

从华尔街律师改行投资人,文科学霸不惧转型,认为逻辑思维与VC投资息息相关;进入软银第一周就参与阿里巴巴的投资,其后创立汉理资本,用14年风雨见证一嗨租车、第九城市、PPTV、分众传媒、汽车之家等项目的成功。

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他喜欢打乒乓球,也组建了丁香会足球队,曾说梦想是做记者和外交官;欣赏并学习“老顽童”薛蛮子的90后心态,崇尚巴菲特的反人性投资理念,并鼓励员工要像冠军一样投资。
“VC是个万金油”,好奇心博士能否跑好投资这场马拉松?

 
我从小就是个学霸,在上外附中就读时觉得保送大学没有挑战,就毅然决然在第一志愿填报外交学院,以上海高考前三名的特招生身份顺利进入大学。一路走来,读过法律、政治学以及国际关系,这些都是需要逻辑思维进行分析的文科,尤其是法律,要看很多案例验证。这看似和VC生涯没关联,但其实都是对人素质的培养。纵观市场上比较活跃的搞VC的博士,数数不超过一只手。VC是需要什么都学的万金油,他虽是60后,但是至今对所有的事物都还充满着好奇心。

 
通常VC的预期回报在年收益率的15%到20%,所以不管VC、PE怎么忽悠,最终能给LP带来多少回报才是最实在的。做的好的基金都是一期接一期,干VC这行就像是跑一场马拉松。汉理2003年成立至今,从第一支成立6年的基金顺利完成,紧接着2012年开始二号基金,2014年底的三号基金,2015年的四号基金,这场马拉松一直都在不断地奔跑着。

 

60后投资人识人无数,PPTV和到喜啦创始人如何脱颖而出?

 
回忆第一次见到姚新(PPTV创始人)是在汉理的办公室,当时的姚新还在华中科技大学计算机系读研二。他说自己英文名叫Bill,是因为非常崇拜比尔盖茨,想成为中国的另一个。当时觉得小伙子挺牛气也有骨气,我们就坐下来聊他的商业模式。他说自己拥有全球最好的P2P onlinestreaming技术,即网络流媒体的播放技术。

 
但是我给他泼了冷水:第一,我怀疑你是否拥有全球最好的技术;第二,你只有技术没有商业模式的项目不靠谱。当时的谷歌10亿美金收购了Youtube,所以我建议他打造一个以网络视频为商业模式的P2P领域的新媒体公司,主要的收入模式来源于广告。就这样公司早期时虽然没有收入,但是因为用户量大,没过多久就融到了A轮,蓝驰投了500万,软银中国跟投了100万。

 
2010年在一次创业大赛上我担任评委,进决赛的6个项目里面,到喜啦这个项目吸引了我。婚庆是个传统行业,但也是万亿级的市场,到喜啦是在网上建立一个信息平台,解决了信息不对称的痛点。我后来又带他们上了一财的《谁来一起午餐》,我是那场的主嘉宾以及考核官。节目组给了三个创业团队一个任务,就是在2个小时内,无论通过什么途径将一张报纸增值。另外两个团队一个换回来一张50元的面包卡,还有一个不记得了,而到喜啦却换回来一张面值4万元的酒店SPA卡。很多人都好奇是怎么做到的,他说跑到他们熟悉的酒店里面,说是第一财经栏目组的,如果跟我合作可以宣传你们的品牌,就这样顺利的拿下这个任务的第一。通过这次考核我觉得这个团队挺不错,脑子很灵活,于是投资了他们。

 
投后管理不仅有菜单A还有菜单B,如何理解三加一模式?

 
当年汉理作为四大新兴投行之一,参与过很多经典的案例。比如2003年的分众传媒、第九城市,后来的PPTV、汽车之家、一嗨租车以及宝尊电商等等。从2010年开始,汉理的主要精力转到VC这块。
目前我们的投行业务只针对被投企业。早年我们以A轮为主,到B、C轮时会给出两个菜单。菜单A是免费的,主要的融资都是公司来主导,我们只提供增值服务。菜单B则是收费的,我们会成为这个项目临时的CFO。
我们看项目是三加一的模式。第一是看行业,选取的都是朝阳行业。目前互联网电商领域,我们已经投资最大的淘品牌韩都衣舍,电商TP我们投了宝尊和丽人丽装。第二是分析公司的商业模式。比较看好企业级服务领域,我们会去分析这样的模式门槛在哪,像最早微软就是B2B2C模式卖软件的公司。第三是团队。判断团队老大怎么样,他的股权设置是否合理,是不是潜力股等都需要判断。
三加一的一就是准入的价格,因为创业者都会觉得自己的公司很牛X,相应的项目估值都很高。所以从投资角度我们会去冷静的分析,来找到一个平衡点。
快问快答
➜问:丁香会足球队现在玩的怎么样?
答:我们今年参加了一嗨杯足球邀请赛,在小组赛中打败了携程队,当然我们每个周末都会在浦东的联洋广场踢球。

➜问:你觉得自己是一个浪漫的人吗?
答:从我太太开始很多人抱怨我不浪漫,但我会老琢磨创新,找些新花样来玩,不知道这个算不算浪漫。

➜问:欣赏的企业家?
答:马云。马云不光是最成功的企业家之一,也是我16年前从华尔街回来,有幸参与到VC行业里面的第一批创业者。

➜问:你欣赏的投资人?
答:巴菲特,汉理的门口挂的牌子——像冠军一样去投资,就是巴非特办公室门口挂的。

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