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丹诚资本郭丹:把握创业投资的3个周期,产业周期决定公司发展速度

字号+ 作者: 来源:ASKVC中文网2016-05-06 11:00:52 我要评论( )

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近日,上市公司立思辰发布了2016年一季度财报。财报显示,一季度立思辰实现收入 1.86 亿元,同比去年增长 54.64%;实现归属于上市公司股东的净利润 0.12 亿元,相比去年一季度净利润-0.17 亿元实现扭亏。

随后,在中泰证券(分析师李振亚)发布的研究报告中指出,教育信息化细分业务发展慢于预期。就此问题,MC创投梦工场记者采访了立思辰投资方丹诚资本郭丹。

创业投资要把握好政策、产业周期和发展速度

Q:您认为是什么原因导致教育信息化业务发展慢于预期的?

A:在看任何一个行业时,我们主要包括三个周期进行分析,资本周期、产业周期和产品周期。产业周期是和国家政策直接相关的,国家政策不变则产业周期不变。国家政策调整或改变,就会带来新一轮的基础设施建设、系统平台搭建和服务内容填充。

据我观察,很多公司能够快速发展并脱颖而出是因为其抓住了产业周期变化的时间窗口,在合适的时间推出新产品。通常,产业周期变化下,会出现大机遇。

目前,教育行业迎来新一轮产业周期的变化是基于国家正在推行的高考改革。我们看到的某家教育公司在2014年利润50万,2016年时达到1.1亿。为什么会出现如此大的飞跃,就是因为他们抓住了高考改革带来的市场红利。

相比之下,K12教育产业周期变化缓慢的多。因为义务教育领域中,政策变化不大,或者说,政策微调并没有给市场带来实质红利。

产品周期则主要看产品应用技术及用户渗透率。从这两个方面看,K12产品周期还远远没到爆发点。K12产品围绕教育学主要可衍生出四个场景:课堂、作业、考试和备考。这四个场景中产品使用率均较高的公司少之又少。

一款产品要想拥有市场占有率,要从早期接纳者转化为早期大众。如果其用户只是小众群体,那么该公司发展注定是缓慢的,也不可能出现几何级增长趋势。

另一个方面,产品价值性决定用户是否采纳新方式。以K12产品举例,新产品如何替代原有学习方式(产品),使学生在学习时间已经是饱和状态下,提升学习效率决定一款产品价值大小。

《从0到1》告诉我们,新进入市场的产品要想取得成功,它就需要能为用户解决痛点的效率提升10倍。

教育O2O是个好故事

“教育培训是古老而常青的生意,但这个生意却存在明显的边界属性。教育O2O可以改变教育本身的边界属性。比如,整合现有师资到同一个平台上。事实上,每个老师都没有发现其发生的资本溢价。而教育O2O恰好是将整部分师资力量整合到一个平台上,仅此一项改动就可以产生更高的资本溢价和估值。”

Q:您是否看好教育O2O模式?

A:我很早提出了产业互联网概念,也一直在探索互联网与产业结合的各种可能性。

互联网能解决什么问题?第一是,让信息和关系在人间时间空间上极度链接,提高价值传递和价值创造效率,这是互联网本质之一。可以说,目及范围之内的O2O项目基本逻辑都是围绕这点展开的。

第二是商业行为的在线化、数据化以及数据计算,不断优化和增强商业价值再次创造和挖掘过程。此方面,更多的是传播和营销、管理效率和商业模式的改变。

传统线下教育培训中包括,场地、招生、教学、教研和管理五个方面。教育O2O带来的变化一定是围绕以上五个方面。可惜的是,我并没有看到实质性变化。而且现在商业模式下,也没有能力拓展临近市场。

现有教育O2O企业存在确实有价值,但其只是简单去整合教师资源,然后吸收资本用资本扩张市场。

Q:在现下资本寒冬还未褪去的情况下,教育O2O是否有机会再次迎来发展高潮?

A:市场可容纳的资本容量是有限的。二级市场中,K12教育股已达10余支。从宏观角度来看,市场生存环境会越来越严峻。加之,K12产业周期变化缓慢。这意味着,留给新进者的机会并不多,或者直接说已经不适合中早期创业者介入,而是大公司参与的竞争。

一级市场中有个(不科学统计)传言,从A轮走到B轮的公司是万分之一。当然任何市场环境中,都可以走出独角兽公司,在细分垂直领域中取得一席之位。

总体来看,资本周期是快于产业周期两三年。2013年是O2O元年,很多O2O创业者也是在此年成功融资的,但是我们可以看到从去年股灾开始,O2O行业已经大规模破裂。这就直接影响到今年的资本市场,这就是我们看到,现在很多创业者和基金募集资金艰巨了很多。

Q:您现在更看好哪个细分领域。

A:校园市场、体育产业和农业领域。

以高校市场为例,高校产业更替周期快,从政府对其改革力度和频度就可反映出来。再者,高校教育入口虽然是管制经济,而出口是完全社会化的。尤其是学生就业等更方面需求和供给存在明显鸿沟,这一部分就给市场带来了巨大的发展空间。

Q:您认为现在互联网中还有哪些创业机会?

A:我从百度离开的初衷,就是寻求未来中国互联网的新机遇。如果把互联网看做是一种科技力量,我认为新机遇一定是在产业和科技的融合之处。

今天远不止360行,最近5~10年中,究竟哪些领域会出现格局性变化?毫无疑问是在消费升级和产业升级中,制度红利释放,和科技力量推动,再乘以资本杠杆所产生的新盈利点。

具体切入方式,还是要看具体产业的3个周期(即资本周期、产业周期和产品周期)的所处阶段。如果是教育,我采用投资方式和未来拥有格局性公司一起成长;如果没有我就自己创造一家。

我目前在不同领域中,有不同选择。比如农业领域,丹诚资本已经自己创建了一家新公司。它主要的新尝试,是围绕互联网科技和农业的新融合以及普惠金融展开的。

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